تطرح شركة دبي للاستثمار 20٪ من أسهم DIP Holding — مالكة ومطوّرة «مجمع دبي للاستثمار» (DIP) الواقع بين ميناء جبل علي ومطار آل مكتوم الدولي — للإدراج في سوق دبي المالي. وقبل ستة أيام من إغلاق الاكتتاب في 3 نوفمبر 2026، نستعرض وفق بيانات وكالة أنباء الإمارات (وام) ونشرة الاكتتاب ما تكشفه التقارير المالية وما يمكن توقّعه من ملف التوزيعات.
الملامح الرئيسية للطرح
المطروح للبيع 1,735,243,300 سهم عادي، أي 20٪ من رأس المال المُصدَر لـDIP Holding — جميعها أسهم قائمة يبيعها المساهم الوحيد شركة دبي للاستثمار ش.م.ع (DFM: DIC). والشركة نفسها لا تتلقّى أي حصيلة من الطرح: فهو بيعٌ من المساهم الأمّ لا زيادة لرأس المال. وهو أول اكتتاب في الإمارات خلال 2026 بعد توقّف طويل.
الاكتتاب مفتوح من 27 أكتوبر إلى 3 نوفمبر 2026 شاملًا. أُعلِن النطاق السعري في 27 أكتوبر، ويُحدَّد السعر النهائي في 4 نوفمبر عبر بناء سجل الأوامر في الشريحة الثانية المخصّصة للمستثمرين المؤسّسين، والتي تستحوذ على 92٪ من الصفقة. ويُنتظر بدء التداول في DFM حول 11 نوفمبر 2026.
ما تكشفه بيانات 2025 والنصف الأول من 2026
وفق أرقام نشرة DIP Holding التي استعرضتها Khaleej Times في 28 أكتوبر 2026، تُظهر الشركة مسارًا تصاعديًا مستقرًا على مدى ثلاث سنوات:
- الإيرادات 2025: 960 مليون درهم (2024: 892 مليونًا، 2023: 838 مليونًا).
- EBITDA المعدّلة 2025: 678 مليون درهم.
- صافي الربح 2025: 1.09 مليار درهم.
- إيرادات النصف الأول من 2026: 492 مليون درهم، بنمو مماثل (like-for-like) 7٪ على أساس سنوي.
- إشغال عقود الأرض: 99.9٪ كما في 30 يونيو 2026 — ما يعادل الاستخدام الكامل للمحفظة.
سياسة التوزيعات حتى 2028
قدّمت DIP Holding إرشادات سنوية للتوزيعات:
- 2026: 700 مليون درهم؛
- 2027: 725 مليون درهم؛
- 2028: 750 مليون درهم.
وتبلغ أولى الدفعات بعد الإدراج 350 مليون درهم في أبريل 2027. ويصف الرئيس التنفيذي عمر المسمار نموذج الأعمال بأنه «شبيه بالبنية التحتية»: تدفّقات نقدية متوقَّعة عبر عقود أراضٍ طويلة الأجل وتأجير من الباطن. وبالنسبة للمستثمر طويل الأجل، يقترب هذا النموذج من قصّة صندوق REIT أكثر منه من مطوّر تشغيلي.
بنية الإيرادات في النصف الأول من 2026
التقسيم القطاعي للنصف الأول من 2026، وفق ما نقلته Khaleej Times عن النشرة:
- إيجار الأرض (ground rent): 302 مليون درهم (نحو 62٪ من إيرادات النصف الأول) — تأجير طويل الأجل لقطع الأراضي داخل DIP؛
- الإيرادات المساندة: 98 مليون درهم — خدمات مساندة داخل المجمع؛
- التأجير من الباطن: 92 مليون درهم.
تبلغ مساحة مجمع دبي للاستثمار نحو 23 مليون متر مربع بين ميناء جبل علي ومطار آل مكتوم الدولي، ويضم نحو 1000 مستأجر، وقرابة 5700 عقد تأجير من الباطن، وأكثر من 150 ألف ساكن (focus.hidubai.com). ويمنح وزن إيجار الأرض النموذجَ متانة: عقود طويلة ذات تحديث دوري ومنخفضة التقلّب مع الدورات.
المواعيد — ما يجب فعله قبل انتهاء الاكتتاب
تتاح للمستثمرين الأفراد الشريحة الأولى — 5٪ من الطرح (86,762,165 سهمًا) — بحدٍّ أدنى 5,000 درهم. مواعيد انتهاء الدفع (بتوقيت الإمارات، جميعها قبل الساعة 1 ظهرًا):
- 31 أكتوبر 2026: الدفع بالشيكات؛
- 2 نوفمبر 2026: التحويل البنكي عبر PGS/FTS/SWIFT؛
- 3 نوفمبر 2026: أجهزة الصرّاف والخدمات المصرفية الإلكترونية والهاتفية.
ويُنتظر توزيع الأسهم وردّ المبالغ الزائدة في 10 نوفمبر 2026. وقد تناولنا بالتفصيل الدليل خطوة بخطوة للاكتتاب بالتجزئة من 5,000 درهم عبر iVESTOR وسبعة بنوك مستلمة في مادة منفصلة.
ما الذي يعنيه ذلك لمستثمر الإمارات
يفتح طرح DIP Holding نافذة الاكتتابات في الإمارات لعام 2026، ويعزّز اتجاه الإدراجات الكبرى في القطاع العقاري التجاري والبنى التحتية. وعلى خلفية التوقّعات الاقتصادية للإمارات لعام 2026، تمثّل محفظة إيجار الأرض المستقرّة مع سلّم توزيعات معلَن قصّةً استثمارية مستقلّة للمستثمرين على المدى الطويل. وقد أُكّد توافق الطرح مع أحكام الشريعة من قِبل الهيئتين الشرعيتين لبنك الإمارات دبي الوطني وبنك دبي الإسلامي.
تُقدَّم هذه المادة لأغراض المعرفة والمعلومات فقط ولا تمثّل توصية استثمارية فردية. ويجب أن يأخذ أي قرار بالاكتتاب في الاعتبار ملفَّك للمخاطر وأفقك الاستثماري وسعر الطرح النهائي الذي يُعلَن في 4 نوفمبر 2026.
