О чём коротко
Центральный банк ОАЭ (CBUAE) 1 октября 2026 года опубликовал Quarterly Economic Review за сентябрь 2026 года с датой отсечения данных 11 августа. В обновлённом документе регулятор повысил прогноз реального ВВП страны на 2027 год с прежних 9,8% до 10,4%, а прогноз на 2026 год подтвердил на уровне 1,6%. Главный технический драйвер ускорения — выход нефтедобычи примерно на 5 млн баррелей в сутки, что сочетается с устойчивым ростом не-нефтяной экономики около 4-5% в год. Инфляция остаётся ниже мировых показателей, Base Rate удерживается на 3,65%, а банковский сектор продолжает наращивать активы.
Что именно пересмотрено
CBUAE указывает: в 2027 году рост реального ВВП ожидается на уровне 10,4% против прежней оценки 9,8%. Основной вклад даёт углеводородный сектор — его расширение закладывается в +26,8% год к году в рамках нормализации графика добычи OPEC+ до примерно 5 мбд (для сравнения: по данным QER, в июне-июле 2026 добыча вышла на уровень около 3,8 мбд, близко к историческим максимумам). Не-нефтяной сектор при этом сохраняет темп около +4,9% в 2027 году. На 2026 год регулятор подтверждает оценку общего реального ВВП в 1,6% — сочетание сдержанной нефтяной базы и роста не-нефтяного ВВП около 1,3% в среднем за год.
Фактическое положение Q1 2026
Пересмотр опирается на фактические данные первого квартала 2026 года. Реальный ВВП ОАЭ вырос на 3,0% год к году, не-нефтяной ВВП — на 4,8%. Главный вклад в не-нефтяной рост дал сектор финансовых и страховых услуг: +17,3% YoY, +2,4 п.п. в общую не-нефтяную динамику. На втором месте — строительство: +8,1% YoY, +1,0 п.п. Эти цифры показывают, что диверсификация экономики продолжается и не-нефтяные услуги растут быстрее общего ВВП. Подробный обзор экономических контуров ОАЭ 2026 года даёт более широкую картину драйверов — туризм, логистика, финансовые услуги, промышленный AI и ненефтяной экспорт.
Инфляция и денежно-кредитная политика
CBUAE прогнозирует инфляцию 2,4% в 2026 году и 1,9% в 2027 году — заметно ниже глобальной (3,0% рост мирового ВВП в 2026 и глобальная инфляция 4,7% по оценке IMF July WEO, с пересмотром +0,3 п.п. относительно апреля). Регулятор связывает устойчивость с контролируемыми расходами на жильё, регулируемыми ценами на базовые продукты и мониторингом потребительских цен. Base Rate CBUAE удерживается на 3,65% в течение Q2 2026 и до июля включительно — в тандеме с Федеральной резервной системой США, у которой целевой диапазон ставки по федеральным фондам в 2026 году составляет 3,50-3,75%. Денежный рынок почти совпадает с ориентиром: ставка DONIA в среднем около 3 базисных пунктов выше Base Rate.
Банки, страхование и фондовые рынки
По итогам Q2 2026 активы банковского сектора ОАЭ достигли AED 5,6 трлн (+12,5% YoY). Кредитный портфель расширился на 18,1% год к году, депозиты — на 14,0%. Банки сохранили сильные позиции по капиталу: показатель достаточности капитала (CAR) составил 17,0%, а чистый показатель проблемных кредитов (NPL net) опустился до 1,3% — то есть качество активов улучшается. Страховой сектор продолжает расти: валовая премия (GWP) за H1 2026 увеличилась на 11,0% YoY, технические резервы — на 6,8%, собственный капитал — на 15,6%. На фондовом рынке ADX General Index зафиксирован на уровне 9 804 пунктов с капитализацией AED 2,9 трлн, DFM General Index — 5 956 пунктов (+4,4% YoY). Сovereign CDS Абу-Даби и Дубая сохраняются на сравнительно низких уровнях.
Политические меры поддержки
CBUAE отдельно отмечает три опоры позитивного прогноза: собственный пакет устойчивости финансовых институтов (Financial Institution Resilience Package), дубайскую инициативу поддержки экономики на AED 2,5 млрд и продолжающиеся инфраструктурные расходы федерального и эмиратского уровней. Эти меры складываются со значительными фискальными буферами и сильными макроэкономическими фундаментами, которые регулятор называет базой для «устойчивого позитивного импульса» в среднесрочной перспективе.
Что это значит для бизнеса и экспатов в ОАЭ
Для компаний, которые планируют регистрацию в Эмиратах, прогноз CBUAE добавляет аргументов в пользу устойчивой макросреды: не-нефтяной рост около 4-5% в год, инфляция ниже 2,5%, банки с избыточным капиталом (CAR 17,0%) и чистым качеством активов (NPL net 1,3%) — то есть предсказуемая среда для открытия корпоративного счёта и финансирования проектов. Для экспатов это означает сохранение низкого инфляционного давления на бытовые расходы и стабильность Base Rate — ипотечные ставки в Эмиратах, привязанные к EIBOR, сохранят текущую траекторию. При этом макропрогноз не отменяет индивидуального налогового планирования: ставка корпоративного налога ОАЭ 9% для прибыли свыше AED 375 000 и порядок освобождения qualifying free zone persons определяют реальную эффективную ставку по конкретному бизнесу — её нужно считать до регистрации, а не после.
Важное предупреждение о масштабе
Прогноз 10,4% на 2027 год — техническая величина, обусловленная преимущественно нормализацией нефтедобычи (с ~3,8 до ~5 мбд). Для сравнения: не-нефтяной рост остаётся на уровне около 4,9%, что ближе к органической динамике экономики без влияния графика OPEC+. При оценке бизнес-перспектив логичнее опираться на не-нефтяную составляющую, а 10,4% воспринимать как агрегированную цифру, завышенную за счёт эффекта низкой базы добычи 2026 года.
Источник
Материал подготовлен на основе первоисточника — Quarterly Economic Review Центрального банка ОАЭ за сентябрь 2026 года (дата отсечения данных: 11 августа 2026 года). Все цифры в тексте — прогнозные значения ВВП, инфляции, Base Rate и показатели банковского сектора — взяты из Executive Summary официального PDF-документа CBUAE. Вторичная сверка проведена по Khaleej Times (01.10.2026).
